Lombard Odier: Mercati Selettivi e Opportunità nell’Intelligenza Artificiale

Lombard Odier, prestigioso gruppo bancario svizzero, ha recentemente espresso la propria posizione riguardo al rialzo dei titoli legati all’intelligenza artificiale, affermando che non si tratta di una bolla speculativa. Michael Strobaek, responsabile globale degli investimenti, ha osservato che i mercati stanno adottando un comportamento razionale, diventando sempre più selettivi. Questa selettività penalizza le aziende con utili poco chiari o con un indebitamento eccessivo.

La correzione azionaria attuale è attribuita a vari fattori, tra cui dubbi sulla sostenibilità delle valutazioni, l’evoluzione dei tassi d’interesse e l’aumento dei deficit pubblici. Questi elementi sono considerati ragionevoli e rappresentano un segnale di maturità del mercato. Secondo Lombard Odier, il rialzo nel settore dell’AI è sostenuto da una crescita reale dei profitti, soprattutto tra i grandi gruppi statunitensi come Microsoft, Apple e Alphabet. Al contrario, l’Europa rimane ai margini, a causa della scarsità di aziende in grado di generare profitti su larga scala, un fattore che rappresenta una vulnerabilità strutturale per la regione.

Strobaek ha inoltre evidenziato i rischi occupazionali e fiscali legati all’automazione. L’avanzamento rapido dell’intelligenza artificiale richiede una riconversione professionale e può portare a perdite di posti di lavoro, con conseguenze negative sui bilanci pubblici dei Paesi europei, dove le entrate fiscali dipendono in gran parte dal lavoro dipendente. Italia, Francia e Germania sono state indicate come nazioni prive di una strategia politica definita per affrontare queste sfide.

Inoltre, la rigidità di alcuni modelli sociali europei, come le discussioni su orari di lavoro ridotti o pensionamenti anticipati, è vista come disallineata rispetto alle esigenze di produttività dettate dall’accelerazione tecnologica. Sul fronte degli investimenti, Lombard Odier ha mantenuto un sovrappeso sulle azioni globali, riducendo però la quota europea per aumentare l’esposizione verso il mercato statunitense. Per quanto riguarda il mercato obbligazionario, il gruppo esclude crisi del debito imminenti, nonostante il deterioramento delle finanze pubbliche.

Con l’aspettativa di un rientro graduale dell’inflazione e l’ipotesi di un ulteriore rialzo dei tassi da parte della Federal Reserve nella riunione di dicembre, Strobaek prevede un riposizionamento dei rendimenti dei Treasury decennali poco al di sotto del 5% nell’arco dei prossimi 12 mesi.